2024年12月

基金投資動向

特朗普當選美國總統，將於明年1月就職。他在競選政綱中提到要打擊通脹並降低物價。在拜登任期內，通脹率曾攀升至高位，2022年中期同比增長最高達9.1%，隨後逐漸回落。儘管特朗普的目標是降低通脹，但具體措施尚待觀察。他計劃實施大規模減稅，包括減少個人和企業所得稅，並對大多數外國進口商品徵收至少10%的新關稅，以縮減貿易逆差；對中國進口商品則可能徵收額外60%的關稅。然而，這些措施可能會進一步推高物價。

另外，特朗普的政綱還包括促進美股及美元的走勢向好。隨著他即將就任，美國市場對此充滿期待，美股表現良好，三大股指持續高企，其中標普500指數更是屢創新高。不過，有分析認為，歐洲和中東的持續衝突使通脹再次上升的風險加劇，市場逐漸重新評估美國利率的走向及降息幅度的預期。儘管如此，股市投資者對地緣政治及通脹回升的風險相對冷靜，這種過度樂觀的情緒值得關注。

美國在9月份大幅減息50個基點後，市場普遍認為已進入減息週期。在11月的議息會議上，美聯儲如市場預期減息25個基點。儘管持續降息應該使國債孳息率回落，但實際上卻出現了相反的情況。至11月底，美國10年期國庫債券的孳息率從9月底的約3.8厘上升至4.2厘，期間甚至突破4.5厘。分析指出，這一變化主要與特朗普在競選期間提出的政策有關，這些政策可能會加劇通脹，並進一步增加聯邦赤字的壓力。事實上，美國財政部最新數據顯示，截至11月22日，美國國債規模已突破36萬億美元，再創歷史新高。如果利率持續高企，負債利息的支出壓力將變得更加沉重。

當前，市場投資者期望利率能夠持續回落，以改善投資和經營成本；同時，也希望地緣政治能夠得以緩和，原油價格進一步下跌，從而有助於降低通脹。特朗普在就任後表示希望儘快結束俄烏戰爭，這使得投資者充滿期待。

近期基金表現方面，金融基金的表現較為理想，而較為平穩的貨幣市場基金也持續受到青睞。若投資者預期利率將會持續下降，投資評級的短期債券基金亦值得關注。此外，市場靜待內地12月舉行的中央經濟工作會議，期待能推出更多的經濟刺激計劃，並關注是否能再現9月底推出的「組合拳」後的股市回暖情況。

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