是日焦點

美國國債孳息率倒掛再惹關注

被視為經濟衰退訊號的美國2年期與10年期國債孳息率曲線自2007年後再現倒掛情況，市場對當年金融海嘯的情景猶有餘悸，打擊了投資信心。加上，美國商務部長羅斯指中美9月貿易談判尚未確定日期，又指美方押後對部分中國進口貨加徵關稅並非讓步，僅是避免影響聖誕檔期消費，其說法撲熄了市場對美中貿易關係轉好的憧憬，美股昨晚一瀉如注，美股三大指數均急挫約3%，道指收市大跌八百點，此跌浪難免會波及今日恒指開市表現。

不過，投資者未宜對美國國債孳息率曲線倒掛現象過度恐慌。如前聯儲局主席耶倫向媒體所言，美國經濟很可能不會陷入衰退，她認為美國有能力避免陷入衰退。或許是次國債孳息率曲線倒掛，是短期債息的下降速度追不上長期債息所造成，難免美國總統特朗普在社交媒體連番發文，批評聯儲局主席鮑威爾加息時太快，減息時就太慢，似乎聯儲局下月議息會議將面對不少壓力。

騰訊次季業績勝預期

騰訊(700.HK)昨日收市後公布業績，以非通用會計準則計，第二季盈利235億元，按年增19%，好過市場預期。另外，第二季收入按年增21%。

從分部收入看，增值服務第二季收入按年增長14%。當中，網絡遊戲收入增長8%，主要因為智能手機遊戲，包括《王者榮耀》及《PUBG MOBILE》等現有遊戲，以及近期推出的《完美世界手遊》等遊戲的收入上升所致，雖然此增長被個人電腦客戶端遊戲收入的下跌所部份抵消。另外，社交網絡收入上升23%，主要是數字內容服務收入的增加所致。

金融科技及企業服務第二季收入按年大增37%。雖然集團的備付金餘額要轉至人民銀行，所以此金額不再產生利息收入，對集團金融科技及企業服務收入造成負面影響，但商業支付及雲服務的收入增長強勁，所以把金融科技及企業服務收入拉高。

網絡廣告業務第二季收入按年增長16%。當中，社交及其他廣告收入增長28%，主要由於微信朋友圈及QQ看點的廣告收入貢獻上升；不過，媒體廣告收入按年減少7%，主要是去年第二季舉行FIFA世界盃賽，而今年第二季無同類賽事，因此媒體平台貢獻減少。

通力電子中期業績維持增長

通力電子(1249.HK)公布，截至6月底止半年，集團錄得營業額35.18億元，按年增長25.55%，主要來自於音頻產品、耳機以及部件產品業務。毛利率按年上升0.8%至13.0%，主要受益於生產布局及效率提升，部分原材料成本下降等方面。中期股東應佔溢利9,829.5萬元，按年上升15.12%，每股盈利37.68仙；不派中期息。

若將集團收入按地區市場分類，我們發現集團來自歐洲的收入按年大增67.56%至14.46億元，為集團最大收入貢獻地區。而來自美國的收入佔比由去年同期的7.27%降至只有6.47%。因此估計中美貿易戰對集團收入影響有限。在一片哀鴻遍野的工業股中，集團股價有機會被錯殺。

中國聯通按年多賺逾一成半

中國聯通(762.HK)公布，截至6月底止中期業績，股東應佔溢利按年增長16.32%；不過，收入按年下跌2.78%，當中，佔比最大的服務收入按年下跌1.09%，而佔比較小的銷售通信產品收入按年跌18.29%。集團上半年盈利按年上升，主要是網絡、營運及支撐成本減少所推動。

特朗普再度抨擊聯儲局

美國總統特朗普昨晚再度於Twitter發文抨擊聯儲局，他指聯儲局過往的加息步伐過急，現在的減息行動卻太緩慢，是時候需要採取一些行動，並強調儲局是美國的央行，而非全球的央行。據利率期貨數據顯示，截至今早7時，市場預期聯儲局9月減息四分一厘的機會率由一日前的約96%下降至約84%，減息半厘的機會率由約4%上升至約16%。

美國原油庫存意外增加 紐約期油跌逾百分之三

美國能源資訊局(EIA)昨晚公布，上周原油庫存增加158萬桶，而市場原預期為錄得減幅277.5萬桶。加上早前中國公布的7月份工業產值按年增長幅度放緩至4.8%，為超過17年以來的新低，而歐元區第二季經濟增長亦放緩至0,2%，德國更錄得經濟收縮0.1%，均拖累油價表現。而美國債息出現倒掛，更加深投資者對全球經濟衰退的憂慮，令9月份紐約期油收市跌3.3%，收報每桶55.23美元。

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