是日焦點

談判與開戰消息同時出現 美股三大指數微跌收市

美國政府通過巴基斯坦向伊朗提出一份包含15項條件的結束衝突方案，涵蓋核計劃、導彈能力及地區問題。特朗普的主要要求包括：拆除現有核能力、承諾不發展核武器、禁止在本土進行鈾濃縮、移交約60%高豐度濃縮鈾庫存、拆除納坦茲、伊斯法罕及福爾多等核設施，並允許國際原子能機構(IAEA)全面覈查等。同時，美方還要求伊朗停止支持地區盟友武裝，禁止對其提供資金、指揮及武器支持，並限制彈道導彈項目的規模與射程，僅用於防禦用途，同時確保霍爾木茲海峽保持開放。作爲交換條件，伊朗可能獲得全面解除國際制裁、美國支持其發展民用核項目，以及取消「快速恢復制裁」機制。美國方面正考慮推動爲期一個月的停火，以便就上述條款展開進一步談判。

然而在美伊談判出現積極信號之際，報道指美國計劃早前向中東增派的3000兵力已抵達中東，消息市場憂慮戰事即將進入第二階段，WTI原油一度突破每桶93美元，美股三大指數隨即調頭回落。油價高企，市場對聯儲局政策方向預期出現變化。投資者開始押注聯儲局可能轉向加息，但多數經濟學家和政策制定者仍認爲短期內加息可能性較低。聯儲局理事巴爾表示，爲應對顯著高於聯儲局2%目標的通脹，政策制定者可能需要在一段時間內保持利率穩定。他預期隨着關稅對價格的影響在今年晚些時候減弱，通脹會下降，但在考慮進一步減息之前，希望看到商品和服務價格通脹持續回落的證據，前提是勞動力市場狀況保持穩定。他亦指油價上漲往往會迅速傳導至汽油價格，這對中低收入家庭可能極爲不利。數據顯示，截至3月19日，聯邦基金利率期貨隱含的4月加息概率升至6%，並持續維持在正值區間。這是自2023年12月以來，市場首次認爲下一次會議加息的可能性高於減息。

美國昨日公布3月標普全球綜合PMI初值降至51.4，創11個月新低，製造業與服務業走勢分化：製造業PMI升至52.4，服務業PMI降至51.1。投入成本漲幅爲十個月最大，銷售價格創2022年8月以來新高，就業出現一年多來首次下滑。標普全球經濟學家表示，數據預示GDP年化增速僅1%，通脹或回升至4%左右，美國面臨滯脹風險。

美股三大指數下跌。道指跌84點或0.1%，收報46124點。納指跌184點或0.8%，收報21761點，標指跌24點或0.3%，報6556點。科技七巨頭股價個別發展，英偉達(NVDA.US)跌0.2%、亞馬遜(AMZN.US)跌1.3%、蘋果(AAPL.US)升0.06%、谷歌A(GOOGL.US)跌3.8%、微軟(MSFT.US)跌2.6%、特斯拉(TSLA.US)升0.5%、Meta(META.US)跌1.8%。反映中概股表現的金龍中國指數跌0.43。

特朗普對伊朗軍事行動又再急轉灣，他指將延長攻擊伊朗電廠計劃期限，消息令油價急跌並帶動亞太區股市反彈，其中日韓股市反彈逾1%。港股收市升681點並重上25000點之上收報25063點，升681點，離收復250天線只差40點，大市成交3032億元。科網股普遍回升，報道指阿里巴巴(9988.HK) 計劃推出接入OpenClaw設備，股價升2.9%、騰訊(700.HK)升3.1%、小米(1810.HK)今日收市後公布業績，股價升1.9%。

藥明康德(2359.HK)去年純利增逾倍，股價升10.6%，為表現第二好藍籌。藥明合聯(2268.HK)公布2025年收益及毛利呈強增長，股價升10.5%。國藥(1099.HK)逆市跌3.6%，為表現最差藍籌。

金價繼續插水，一度跌至穿4100美元，亞洲市仍偏軟，在4400美元水平徘徊，惟金礦股及金飾股普遍有反彈，紫金礦業(2899.HK) 升7.2%、招金(1818.HK)升7.5%、山東黃金(1787.HK)升7.5%。昨日急挫的老鋪黃金(6181.HK)公布去年純利多賺2.3倍，派息大增近九成，股價升16.1%，為最大升幅藍籌。另外，世界黃金協會全球央行主管指，受地緣政治風險推動，近月有更多央行將增持黃金。

資料來源：致富研究部、港交所

個股消息

禾賽科技(2525.HK)去年扭虧為盈

禾賽科技公布2025年全年業績，淨收入達30.2億元人民幣，按年增長45.8%；全年淨利潤4.36億元人民幣，扭虧為盈。全年激光雷達總出貨量達162萬台，按年增長222.9%，其中ADAS激光雷達出貨量138.1萬台，機器人激光雷達出貨量23.9萬台。毛利率維持在41.8%的穩健水平。

同程旅行(780.HK)公布2025年全年業績

同程旅行全年收入按年增長11.9%至194億元人民幣，經調整溢利淨額按年增長22.2%至34億元人民幣。經調整EBITDA按年增長26.9%至51.4億元人民幣。董事會建議派發末期股息每股0.25港元。公司核心業務表現穩健，住宿預訂服務收入按年增長16.8%至54.5億元人民幣，交通票務服務收入按年增長9.6%至79.3億元人民幣。年付費用戶按年增長6.0%至2.53億人，平均月付費用戶按年增長5.6%至4550萬人，十二個月累計服務人次按年增長5.5%至20.3億。

中國電信(728.HK) 去年收入及淨利潤表現遜預期

中國電信2025年全年收入5295.6億元人民幣、淨利潤331.8億元人民幣，按年分別增長0.1%和0.5%，但均低於彭博預估。服務收入佔比92.7%，產業數字化增長略顯乏力，按年僅增0.5%。公司全年派息率升至75%，每股派息0.272元人民幣。戰略上加速向「雲改數轉智惠」升級，智算總規模達91EFLOPS，全面擁抱人工智能。