4月美股先低後高

藍籌業績期展開、拜登落實多項經濟刺激措施，美股四月呈現先低後高形態。三大指數當中以納指表現最佳，全月累升5.4%，連升六個月；標普500指數緊隨其後、於月內屢屢破頂累升5.2%；道指表現相對落後，全月僅升2.7%。港股有所謂「五窮六絕七翻身」，美股亦有 “Sell in May and Go Away.”，今年又是否適用？

美國通脹被市場關注

如果疫情持續受控，經濟數據繼續亮麗，自不然為資金泊入美股市場提供誘因，美股保持向上勢頭亦非難事。不過近日市場上出現更多聲音，討論通脹去向，會否導致聯儲局提早「收水」。美國3月個人支出按月升幅擴至4.2%；受惠政府派發抗疫援助金，3月個人收入按月急升21.1%；至於個人儲蓄佔可支配收入百分比，亦由2月的13.9%，飆升至27.6%。美國經濟活動逾三分二都是來自消費，儲蓄金額及收入急升、但支出增長如此克制，反映的或是累積的消費力。如果這些消費力隨經濟復甦釋出，最直接的影響定必是美國通脹，以往看似遙不可及、2%的通脹目標，或可能於短期內達到。

美股高位有調整風險

五月欠缺業績催化劑，美股要再創新高或有難度；相反，通脹預期一旦急升，美股要調整，易如反掌。

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