美股研究：艾司摩爾(ASML.US)

【公司簡介】

ASML Holding N.V. 是一家總部位於荷蘭的跨國公司，專門從事光刻機的製造和銷售。光刻機是半導體製造過程中的關鍵設備，用於將電路圖案轉移到晶片上。ASML成立於1984年，是由飛利浦和ASM International合資創立的。自成立以來，ASML一直專注於光刻技術的研發，並逐漸成為全球領先的光刻設備供應商。

【公司主要產品】

ASML的主要產品包括：

- 深紫外光刻機（DUV）：這是目前大多數半導體製造廠使用的技術。

- 極紫外光刻機（EUV）：這是最新的技術，能夠製造出更小、更複雜的半導體元件。EUV技術被認為是下一代半導體製造的關鍵。

【ASML的主要客戶】

ASML是全球最大的光刻機製造商，佔據了該市場的絕大部分份額。其客戶包括世界上主要的半導體製造商，如台積電、三星和英特爾。

- 台灣積體電路製造公司（TSMC）：全球最大的半導體代工廠，對先進光刻技術有龐大需求。

- 三星電子：全球領先存儲芯片和邏輯芯片製造商。

- 英特爾（Intel）：美國最大的半導體公司，專注於高性能計算和數據中心處理器。

收入佔比方面﹕

- TSMC：基本是ASML最大的客戶，其佔ASML總收入大約20%-30%。

- 三星電子：其佔ASML收入在15%-25%之間。

- 英特爾：收入佔比在10%-20%左右。

地區收入分佈方面﹕

- 亞洲地區：佔總收入的60%-70%左右。

- 美洲地區：佔總收入的20%-30%左右。

- 歐洲地區：佔總收入的10%-15%左右。

【業績及營運表現】

2024年第一季度業績焦點

1. 收入、淨利潤及毛利率：

- 2024年第一季度收入約為53億歐元，較2023年同期的52億歐元有所增長。淨收入為12億歐元，毛利率約為51%。ASML 同時公佈2024年第2季預測，預估銷售淨額約 57 至 62 億歐元之間，毛利率預估約 50% 至 51%，2024 年的淨銷售額預估將與 2023 年相若。

2. EUV光刻機銷售：

- 2024年第一季度共交付了約12台EUV系統，相比2023年同期的10台有所增加。

3. 研發投入：

- 2024年第一季度的研發支出約為8億歐元，顯示出公司持續在技術創新上的投入。

【我們對ASML的4大展望】

1. 市場需求方面：

公司產品需求仍然強勁，特別是在高性能計算、人工智慧和5G技術領域，這些領域對先進光刻技術有著巨大的需求。

2. 技術創新：

公司將繼續推進高數值孔徑（High-NA）EUV技術的開發，這將進一步提升半導體製造的精度和效率。

3. 供應鏈挑戰：

公司將繼續應對全球供應鏈挑戰，確保原材料和零部件的穩定供應，以支持生產和交付。

4. 全年預期：

雖然完整的2024年業績尚未公佈，但基於第一季度的表現，ASML預期全年收入和利潤將保持穩定增長。而公司CEO Peter Wennink 表示對 2024 年全年的展望不變，與產業正從低點持續復甦的情況一致，預計下半年將強於上半年。公司將繼續同步投資於產能提升和技術，為週期的轉變做好準備

【總結】

2024年第一季度，ASML的業績顯示出穩健的增長趨勢，收入和淨利潤均較上年同期有所提升。隨著市場對先進製程技術的需求持續增加，ASML在未來幾個季度有望繼續保持良好的業績表現。公司根據目前 2022 - 2025 年的股票回購計劃，ASML 在第1季回購了價值約 4 億歐元的股份。

股價走勢圖

6個月走勢圖

3年走勢圖

資料來源：彭博(截至2024年6月18日)

【投資策略】

股價近日急升至1000美元水平，並在現水平橫行整固，若能企穩該水平，料可進一步突破高位上試1200美元關口。

策略﹕中長線

上一日交易收市價﹕1,052.47美元

買入價：現價

目標價﹕1200美元

止蝕價﹕917美元

ASML 財務數據

資料來源：致富通