是日焦點

存儲股反彈 美三大指數全線上升

受人工智能相關企業反彈及主要公司業績表現支持，美股三大指數造好。雖然美國總統特朗普表示將繼續並擴大對伊朗的軍事行動，導致油價及長期利率上升，但科技股業績理想抵消相關負面消息。 相閞板塊方面，半導體及其製造設備板塊普遍上升。

閃存製造商美光科技(MU.US)因有分析指出開源AI模型將大幅增加對內存的需求，被投資銀行上調其投資評級和目標股價，股價急升12.1%。此外，媒體報道稱同業台積電(TSM.US)正考慮在2027年提價，亦推動公司股價升近5.5%。同業英特爾(INTC.US)宣布新的裁員計劃以提升運營效率，股價升8.6%。汽車製造商通用汽車(GM.US)第二季度業績顯示提價策略奏效，調整後每股收益超出預期，並上調全年業績指引，股價升4.9%。

摩根士丹利發報告，指出當前週期存在可能令投資者的恐慌的假象信號。上週五，費城半導體指數一度跌至熊市區域。摩根士丹利的報告指，在一個完全由數據中心驅動的週期中，消費、PC和智能手機市場將出現混雜信號，這些信號在不同時點影響現貨市場和庫存水平。近日拖累股價的一些傳聞正是關於這些市場部分的。數據中心需求導致的嚴重短缺使得存儲芯片製造商能夠提價。上週與數據中心採購方的溝通顯示，短缺強度毫無減弱跡象。摩爾認爲，存儲芯片價格將從今年第二季度到第三季度至少上漲25%。

隨此之外，摩根大通亦發報告，KOSPI自6月高點回調主因槓桿ETF、對沖基金去槓桿及外資被動減倉引發的流動性衝擊，而非基本面惡化。目前槓桿ETF平倉完成約75%，對沖基金去槓桿超50%，最猛烈的拋售或已過去。AI週期、盈利改善及治理改革等長期邏輯未變，維持買入評級和12個月12500點目標。

公司消息方面，Gemini 3.5 Pro目前正在與合作伙伴測試，計劃在準備就緒後儘快廣泛推出。已開始對Gemini 4進行預訓練。推出Gemini 3.6 Flash、Gemini 3.5 Flash-Lite及Gemini 3.5 Flash Cyber。Gemini 3.5 Flash-Lite定價爲每百萬輸入token 0.3美元、每百萬輸出token 2.5美元。Gemini 3.6 Flash定價爲每百萬輸入token 1.50美元，每百萬輸出token7.50美元。SK海力士 (SKHY.US)正與英特爾 (INTC.US)談判，擬收購後者位於美國俄亥俄州的大型半導體園區，目標是在五年內於該地啓動存儲芯片的前道工序生產。SK海力士目前正就此收購事宜進行內部評估並履行政府審批程序，具體的收購價格和時間表尚在協調之中。

美股三大指數全線上升，道瓊斯指數升385點，報52224點，標普500指數升66點，報7509點，納指升329點，報25837點。費城半導體指數升5.2%。科技七巨頭股價個別發展，英偉達(NVDA.US)升1.97%、亞馬遜(AMZN.US)跌0.98%、蘋果(AAPL.US)升0.35%、谷歌A(GOOGL.US)跌1.38%、微軟(MSFT.US)跌1.13%、特斯拉(TSLA.US)升2.53%、Meta(META.US)跌0.32%。反映中概股表現的金龍中國指數跌0.68%。

亞太區股市表現強勁，日韓股市收市升逾3%，深證及上證同時上升，上證更升穿3800點以上，惟港股反覆偏弱，恒指早段一度跌穿25000點水平，低見24991點，在金融股帶動指數稍為回升，收市企穩二萬五水平以上，全日收報25132點，跌10點，大市總成交2899億元。

科網股個別發展，花旗發表研究報告指，阿里巴巴(9988.HK) 發表的旗艦模型通義千問(Qwen) 3.8 Max的預覽版本，擁有2.4萬億個參數，並將於短期內開源。該行認為，中國人工智能領域競爭加速，企業正迅速相互超越。這種快速迭代促進了「模型無關」(model-agnostic)的環境，企業採取多模型策略以選擇最佳效能與價格。這種趨勢降低了單一模型的防禦壁壘，將競爭焦點轉移至能無縫託管及管理的平台與基礎設施。具有從晶片、雲端基礎設施到模型與應用等全棧能力的公司如阿里，將處於更佳的領先位置，阿里升0.1%、騰訊(700.HK)旗下騰訊雲指將大規模部署國產化算力，布局NPO超級節點，股價跌0.7%、美團(3690.HK) 跌1.2%。

AI設備及芯片股回升，聯想(992.HK)升8.4%、中芯(981.HK)升8.2%，兩隻為表現最好藍籌。華虹宏力(1347.HK) 抽升17.9%。

內房股普遍向下，華潤萬象(1209.HK) 跌3.2%，為表現最差藍籌，潤地(1109.HK) 跌2.7%、中海外(688.HK)跌1%。生物及醫藥股沽壓都大，翰森製藥(3692.HK) 股價跌1.5%、中生製藥(1177.HK) 則跌1.1%。

資料來源：致富研究部、港交所

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