美股研究：McDonald(MCD.US)

【公司簡介】

●是一家全球著名的速食連鎖品牌，業務遍布各國；並主要在美國及國際市場從事餐館的經營和特許經營。國際市場包括澳大利亞、加拿大、法國、德國、意大利、荷蘭、俄羅斯、西班牙和英國等。

●主要提供產品包括漢堡、薯條、雞塊、奶昔、軟筒、咖啡等。

【業績及營運表現】

●2024財年第一季業績(截至3月31日)，營收61.7億美元，按年增5%；純利按年升7%至19.3億美元；經調整每股盈利按年升3%至2.7美元。受美國市場增長放緩和巴以戰爭影響，集團第一季業績略遜於預期。

●季內全球同店銷售額按年增長1.9%，連續 13 季增長，但增幅低於上一季及去年同期，亦是自 2020第四季以來最慢增速。以地理位置劃分去看，美國的可比銷售額按年增長2.5％；國際運營市場按年增長了2.7%；國際開發許可市場受到中東戰爭的影響，按年降0.2％。

【行業前景與業績指引】

●集團行政總裁Chris Kempczinski表示，由於日常支出價格上漲，消費者對花費更為審慎，為快餐店行業帶來壓力。展望 2024 年餘下時間，集團將持續推動長期成長戰略（Accelerating the Arches）來建立競爭優勢，以獲取更高的市佔率並推動長期營運增長。

●值得一提的是，集團於去年底開設了子品牌 CosMc's 的第一家分店，並計劃在 2024 年底擴展至 10 家店，主打咖啡及特色飲料市場，並主力發展外送服務。目前CosMc's 已在競爭激烈的飲料市場中找到其定位，相信有機會成為集團未來業績的新增長動力。

●2024 年，集團全年資本支出將落在 250至270 億美元間，其中大部份將用來在今年開設 2,100 多家新店，作為加速擴張並吸引更廣泛客群的策略之一。

●根據彭博綜合預測，集團 2024年收入預期增加5%；純利預期增加1%。以股價約247美元計算，集團2024年預計市盈率約20x，息率約2.7%，歷史上看估值不算貴。

股價走勢圖

6個月走勢圖

3年走勢圖

資料來源：彭博(截至2024年7月8日)

【投資策略】

策略﹕中線

上一日交易收市價﹕247.85美元

買入價﹕現價

目標價﹕285.00美元

止蝕價﹕223.00美元

建議買入原因﹕據彭博綜合預測，集團現價相對2024年預期市盈率約20x，息率約2.7%，歷史上看估值不算貴。集團基本面多年來穩健，股價跌至現水平後，憧憬利淡盡出，有望築底反彈。建議現價吸納，初步上望15%上升空間約285美元，穿223美元止蝕。

McDonald 財務數據

資料來源：致富通