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美國12月非農資料快評2025年01月14日 作者:余琦僅憑12月勞動力資料判斷全年聯儲降息1次為時尚早.......
事件：
2024年12月美國新增季調非農就業人數為25.6萬人（市場預期增加16.5萬人，同時10月新增上調0.7萬人至4.3萬人，11月新增下調1.5萬人至21.2萬人，兩個月合計下調0.8萬人）。失業率為4.1%（上月4.2%，市場預期4.1%）；勞動參與率62.5%（上月62.5%，市場預期62.5%）；平均時薪同比上漲4%（上月上漲4%，市場預期4%），環比上漲0.3%（上月上漲0.4%，市場預期上漲0.4%）。
點評：
1. 12月美國新增季調就業資料為25.6萬人，大幅超過市場預期16.5萬人。同時，失業率4.1%相比上月4.2%小幅回落，新進入勞動力市場和永久性的失業人數都出現明顯回落，顯示12月美國勞動力市場表現強勁。
2. 從分項資料看，11月美國非農季調新增就業人數25.6萬人，主要來自服務業新增就業人數23.1萬人；而製造業新增就業人數本月減少1.3萬人，依然表現疲軟。
從服務業分項資料看，12月服務業新增就業人數為23.1萬人，主要來自教育保健、零售業、住宿餐飲和政府部門。其中，零售業增加4.34萬人，相比上月減少2.92萬人，大幅增加7.26萬人，是本月非農新增就業的最大貢獻項；教育保健行業增加8萬人，相比上月新增減少7000人；住宿餐飲業新增4.3萬人，相比上月新增減少9000人；政府部門增加3.3萬人，相比上月新增增加3000人，以上四個行業占12月美國非農新增就業的比重高達78%。
此外，商業服務業新增2.8萬人，相比上月新增大幅增加1.9萬人；資訊業新增1萬人，相比上月新增增加6000人；金融業新增1.3萬人，相比上月新增增加2000人。12月有多項服務業的子行業表現出較為強勁的就業增長，可能是聖誕購物季帶來的季節性用工需求增加導致。
3. 11月美國職位空缺率為4.8%，較上月增加0.2個百分點，佐證美國就業市場的強勁。其中，建築業、貿易運輸業、金融業、商業服務業、教育醫療、政府部門的職位空缺率相比上月都出現反彈，而製造業、資訊業、休閒住宿業則有所下降。
4. 美國勞動力市場已經完全恢復至疫情之前水準，12月非農就業人數總計1.595億，相比2020年2月增加722.7萬人，增幅為5%。從分項資料來看，只有就業人數較少的採礦業相比疫情前仍存在7%的缺口，其他行業的就業人數都超過疫情前水準。
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余琦北京大學物理學學士，中山大學金融學碩士。曾任職於國信證券、銀河證券。2019年2月加入致富證券北京研究院。主要從事海外宏觀經濟研究工作。
肇越博士肇越博士及其團隊一直致力於宏觀經濟研究，不但擁有豐富的實戰經驗，也以學術態度，投行的角度撰寫宏觀經濟和投資策略報告，根據環球金融深入探討資產配置策略，應對各種市況。更多作者相關文章 |
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