全球4.5萬間分店 年淨賺30億蜜雪冰城今起招股

內地茶飲龍頭蜜雪冰城(2097.HK)今日起招股，每股H股招股價202.5港元，發售1705.99萬股H股，香港公開發售佔一成，其餘為國際發售，集資額34.55億港元。一手100股，入場費20454.22港元。

【公司簡介】

蜜雪冰城成立於1997年，總部位於河南鄭州，是中國現製飲品行業的龍頭企業，以「高質平價」為核心定位，主打單價約6元(人民幣，下同)的現製果飲、茶飲、冰淇淋及咖啡等產品。旗下擁有現製茶飲品牌「蜜雪冰城」及現磨咖啡品牌「幸運咖」，並於2018年推出超級IP「雪王」，成為品牌標誌性形象。

【核心亮點】

1. 全球前列現製飲品企業

-截至2024年9月30日，全球門店數超4.5萬家（中國40,510家，海外4,792家），覆蓋11個國家，以門店數率，是中國及全球最大的現製飲品企業。

-而按年2023年的飲品出杯量計，為中國第一、全球第二的現製飲品企業。

-若以2023年的終端零售額計，則為中國第一、全球第四的現製飲品企業，在中國及全球的市場份額分別為11.3%及2.2%。

2. 強勁財務表現

2024年前三季度收入為186.60億元，按年增長21.2%；淨利潤34.91億元，按年增長42.3%。

3. 供應鏈優勢

擁有業內最大端到端供應鏈體系，自建五大生產基地（年綜合產能約165萬噸），全球採購網絡覆蓋38國，個別原材料採購成本較同業平均為低。

4. 加盟模式主導

99%門店為加盟店，收入主要來自向加盟商銷售商品及設備。

【行業前景】

1. 市場增長潛力

- 全球現製飲品市場預計2023-2028年複合年增長率7.2%，2028年規模將達11,039億美元。 當中以中國及東南亞為代表的新興市場為行業加速增長的皇要引擎，兩地合計貢獻同期全球現製飲品市場規模增量的近40%。

-預計到2028年，中國人均現製飲品消費量預計達51杯（2023年為22杯），東南亞達36杯(2023年為16杯)，行業增長空間巨大。

2. 下沉市場與海外擴張

- 截至2024年9月30日，集團在中國內地的門店總數中有57.2%位於三線及以下城市，體現了集團在深度滲透下沉市場中的競爭優勢。

-以終端零售額計，三線及以下城市的現製茶飲店市場規模預計將以22.8%的複合年增長率從2023年的960億元增長至2028年的2,682億元。

- 已佈局東南亞（印尼、越南等），當中印尼及越南市場收入佔海外收入超過70%，計劃進一步擴張至其他新興市場。

3. 競爭格局

行業集中度低，根據灼識諮詢的報告，於2023年，按終端零售額/計，中國前五大現製飲品企業總計約佔35.0%的市場份額。蜜雪冰城以11.3%的中國市佔率位居第一，惟仍面臨與行業其他領先企業日益激烈的競爭。

【香港上市詳情】

1. 上市進程

- 遞表時間：2025年1月1日更新招股書（二次遞表），此前曾於2024年1月首次遞表失效。

- 通過聆訊：2025年2月14日通過港交所上市聆訊。

- 上市時間： 2025年2月21至26日招股，3月3日上市。

2. 集資金額

約34.55億港元。

3. 基石投資者

-M&G Investments(英卓投資管理)

-HongShan Growth

-Persistence Growth Limited

-HHLR Fund,L.P

-Long-Z Fund I,LP

4.集資用途

-66%用於提升端到端供應鏈的廣度和深度；

-12%用於品牌和IP的建設和推廣；

-12%用於加強各個業務環節的數字化和智能化能力；

-10%作營運資金和其他一般企業用途

5. 風險因素

1. 市場增長放緩與競爭加劇：2024年前9個月，中國現製飲品市場的增長較2023年同期放緩，市場在競爭加劇的同時放緩，對行業參與者造成重大挑戰。

2. 海外擴張不確定性：東南亞市場政策風險及本土化運營難度。