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美聯儲11月議息會議點評2024年11月08日 作者:余琦聯儲如期降息25bp，明年降息節奏存在較大變數......
事件：
11月美聯儲議息會議宣佈：下調聯邦基準利率目標區間25bp至4.5％-4.75％，每月美國國債縮減規模維持250億美元，機構債和MBS的縮減規模維持350億美元不變。
點評：
1. 本次議息會議是自2020年3月以來美聯儲連續第二次降息，25bp的降息幅度相比9月有所放緩，符合市場預期。
2. 與9月會議相比，本次會議聲明的變動主要包括以下幾點：
-刪除了“對通脹持續向2%目標邁進更有信心”的表述（gained greater confidence），反映了聯儲對未來通脹走向的謹慎態度。
-刪除了“新增就業放緩”的表述，改為“勞動力市場總體緩和”（generally eased），對就業的表述更為積極。
3. 鮑威爾在會後的發言並未對聯儲的貨幣政策給予太多前瞻指引，但強調特朗普當選總統不會影響美聯儲的獨立決策，即使特朗普要求自己離任，其仍將堅守崗位。聯儲未來將視新政府上台後實施的具體政策，以及依據經濟資料相機決策。
4. 市場對本次議息會議反應較為平淡。其中，三大股指小幅上漲創歷史新高，黃金價格小幅上漲至2704美元/盎司，而美元指數基本持平至104.3，10年期美債收益率持平至4.31%。目前CME交易所預測美聯儲12月再度降息25bp的概率為68%，不降息的概率為32%，預計2025年總體降息幅度為75-100bp。
由於特朗普上台之後，可能採取的減稅、加關稅、收緊移民等政策，將會導致通脹重新抬頭，並給美國的政治經濟生活帶來很大的不確定性，我們暫時無法對2025年的降息幅度和節奏進行前瞻預判，需要等待明年1月特朗普正式任職之後，觀察其實施的具體政策再行判斷。
5. 對未來大類資產價格走勢，我們目前的判斷是：
-由於特朗普未來政策存在較大的不確定性，預計在明朗之前，美股高位震盪將加劇。
-美元指數將繼續維持100-105區間震盪。
-十年期美債收益率繼續上升空間有限，目前已經逐漸進入配置區間，中期將回到3.5-4%區間。
-黃金價格將繼續維持2600美元/盎司以上高位震盪。
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余琦北京大學物理學學士，中山大學金融學碩士。曾任職於國信證券、銀河證券。2019年2月加入致富證券北京研究院。主要從事海外宏觀經濟研究工作。
肇越博士肇越博士及其團隊一直致力於宏觀經濟研究，不但擁有豐富的實戰經驗，也以學術態度，投行的角度撰寫宏觀經濟和投資策略報告，根據環球金融深入探討資產配置策略，應對各種市況。更多作者相關文章 |
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