股票代幣化不是夢

股票代幣化不是夢，有消息指納斯達克(Nasdaq)於2025年9月8日向美國證券交易委員會(SEC)提交規則變更申請，允許在其交易所上交易代幣化證券，包括股票和交易所交易基金(ETF)。如果SEC批准，這將是主流交易所首次大規模整合區塊鏈技術，標誌著傳統金融與加密資產的融合。

甚麽是股票代幣化 ?

這是指將傳統的實體或金融資產(RWA、Real World Asset如股票、不動產、債券、藝術品或商品)轉換成數位代幣(token)，並在區塊鏈上進行交易和管理。這種代幣化過程利用區塊鏈技術，使資產更容易分割、轉移和交易。

實際例子

一股微軟(MSFT.US)股票交易價格為500美元，若果每股微軟可以再被代幣化成多個小單位，將可以令更多投資者參與。RWA 的目的是連接傳統金融(TradFi)和去中心化金融(DeFi)，可以提高資產的流動性和效率。目前，RWA 在加密貨幣和區塊鏈領域越來越流行，當然現階段要實行仍需面對監管和技術挑戰。而今次納斯達克(Nasdaq)向美國證券交易委員會(SEC)提交規則變更申請已明顯踏出重要一步。

代幣化股票交易的好處﹕

1. 提高流動性和普及性：傳統股票交易受限於交易所營業時間(例如紐約、倫敦和香港時間周一至周五)，但代幣化後可實現24/7全球交易，讓更多國際投資者參與，特別是亞洲或歐洲的散戶。這能降低進入門檻，例如將一股高價股票分割成小單位代幣，吸引小型投資者。

2. 降低交易成本和中介費用：區塊鏈技術可自動化結算和清算過程，減少經紀商、託管機構等中介的角色，從而降低手續費。根據一些估計，這可能將交易成本降低20-50%，並加速結算時間(從T+2縮短到即時)。

3. 增強透明度和安全性：區塊鏈提供不可變的交易記錄，減少欺詐和操縱風險，投資者能實時追蹤資產所有權。代幣化可改善跨境交易，避開傳統外匯和監管障礙。

4. 創新機會：能吸引更多科技導向的投資者，能夠為交易所帶來新收入來源，如代幣化ETF或衍生品。

代幣化股票交易的壞處﹕

1. 監管和合規不確定性：監管機構對加密資產的立場仍不明朗。代幣化股票需符合反洗錢(AML)和了解客戶(KYC)規定，否則可能引發法律糾紛。

2. 安全與技術風險：區塊鏈雖然安全，但易受駭客攻擊或智能合約漏洞影響。如果再出現FTX崩盤事件，加密相關資產可能導致巨大損失。如果出現網路堵塞亦可能中斷交易，影響市場流動性。

3. 市場波動性和系統性風險：代幣化股票可能與加密市場(如比特幣，以太坊幣)聯動，增加波動性。如果散戶投資者若不熟悉區塊鏈，可能面臨操作錯誤或詐騙風險。這也可能放大系統性風險，如果大規模採用，區塊鏈崩潰可能影響整個股市。

4. 採用障礙和不平等：不是所有投資者都具備加密錢包或區塊鏈知識。稅務處理也是非常複雜問題，例如代幣化交易會否被視為應稅事件，這將增加大型機構及投資者報稅難度。

股票代幣化交易明顯已經是大勢所趨，好處似乎遠多於壞處。問題是全球政府是否願意配合創新和解決技術上問題。現時美國已踏出第一步，香港若果要在這個巨大發展潛力的區塊鏈領域分一杯羮，的確要考驗監管部門的勇氣和決心。