是日焦點

加息消息暫時消化 美股三大指數反彈

聯儲局加息後的市場恐慌情緒漸漸減退。油價連續第二日下跌，通脹預期暫時降溫，美股、美債昨晚雙雙反彈，而標普500指數更創下六星期以來最大單日升幅。10年期美國國債收益率結束八連升，從2007年以來最高水平回落9個點子至4.93%。布蘭特原油收盤跌至105美元以下，黃金上升1.9%並重上4300美元水平之上。

多家華爾街機構開始發表研究報告，內容多數有關聯儲局加息後對後市影響。綜合多家機構對過往加息週期的統計，能源和信息技術是歷史上最反覆出現的強勢板塊；醫療保健、公用事業等也曾表現較好；房地產和可選消費則相對容易受到高利率打壓。金融板塊的歷史表現最爲複雜，並不存在穩定的加息必升規律。

LPL Research有統計顯示，1994年以來、當前這一輪加息之前，美國經歷了六輪主要緊縮週期，首次加息分別發生在1994年、1997年、1999年、2004年、2015年和2022年。從平均表現來看，六次加息週期呈現出較明顯的先跌後升特徵，首次加息後最初幾個月通常表現疲弱，隨後隨着市場逐步消化緊縮政策而改善。標普500在首次加息後的前4個月平均回報仍爲負，到第5至第6個月開始明顯改善；首次加息12個月後，標普500平均上升6.7%，中位數升幅達到10.7%。其中1997年是明顯的正向異常值，首次加息後一年標普500升幅高達約42%；2022年則是明顯的負面異常值。

高盛統計的時間則更長，統計了1988年以來七次加息週期，得出的方向基本一致：標普500在首次加息後的三個月平均下跌約2%，但把時間拉長至一年，平均回報轉爲上漲約9%，七次週期中只有2022年一年後仍爲負回報。

高盛統計顯示，1988年以來七輪加息週期中，標普500在首次加息後的最初數月通常受壓，但此後逐步修復，12個月平均回報轉正。傑富瑞的統計則更偏謹慎。該機構回顧1983年以來的加息週期發現，首次加息後一個月標普500平均下跌1.6%，三個月後平均跌幅擴大至4.2%；一年後通常恢復上升，但平均升幅只有3%，明顯低於非加息時期約10%的平均水平。在過去的加息週期中，首次加息後的12個月，能源板塊平均回報達到22.4%，在主要行業中排名第一；信息技術以15.4%的平均回報緊隨其後。

公司消息方面，英偉達、谷歌與Emerald AI成立AI能源管理聯盟(AEMA)，試圖將AI數據中心從「被動負荷」變爲可調度的電網資源。聯盟將推動數據中心根據電網實時狀況靈活調整用電，並探索更快的併網路徑。其預計，提升數據中心用電靈活性有望釋放最高100吉瓦現有電網容量，緩解AI擴張面臨的電力瓶頸。

SpaceX宣佈星艦第14次飛行任務計劃於9月22日發射，首次嘗試進入地球軌道飛行，並將部署26顆V3星鏈衛星，這是星艦項目首次執行可產生商業收入的任務。與此同時，美國首次確認擁有在軌太空武器，"金穹"計劃加速推進，爲太空股提供額外催化。

美股三大指數反彈，道瓊斯指數升316點，報51778點，標普500指數升86點，報7637點，納指升440點，報26418點。費城半導體指數升3.14%。科技七巨頭股價全線上升，英偉達(NVDA.US)升2.54%、亞馬遜(AMZN.US)升2.1%、蘋果(AAPL.US)升1.38%、谷歌A(GOOGL.US)升1.3%、微軟(MSFT.US)升1.52%、特斯拉(TSLA.US)升2.27%，Meta(META.US)升1.34%。反映中概股表現的金龍中國指數升0.16%。

聯儲局一如預期加息0.25厘，並暗示年內或將加息1次，隔晚美股下跌，港股今早走弱。恒指今早低開233點後，跌幅一度收窄至115點，高見24598點後，大市跌幅再度擴大，最多跌356點，低見24357點，午後走勢開始好轉，跌幅進一步收窄，最終收報24604點，跌109點，大市成交縮減至1855億元。

科網股普遍向下，騰訊(700.HK)跌1.7%、美團(3690.HK) 跌2%、阿里巴巴(9988.HK) 跌1%、百度(9888.HK) 跌0.7%、快手(1024.HK) 逆市升0.9%。

國際金價一度回落至4250美元附近喘定回穩，惟金礦股及金飾股仍受壓，老鋪黃金(6181.HK) 跌3%，為表現最差藍籌，紫金(2899.HK) 跌1.6%、紫金黃金國際(2259.HK) 跌4%、招金(1818.HK) 跌3.6%。醫藥股逆市造好，藥明康德(2359.HK) 升1.4%、信達生物(1801.HK) 升2.1%、百濟神州(6160.HK) 升2.1%、翰森製藥(3692.HK) 升1%。部分AI相關股繼續炒上，智譜(2513.HK) 升2.7%、MiniMax(100.HK)升7%；聯想(992.HK)升1.5%。

資料來源：致富研究部、港交所

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