8月27日（周五）Jackson Hole全球央行年會上，美國聯儲局主席鮑威爾表示，重申今年開始縮減買債規模是合適的，但明確表示在縮減買債後不會立即加息。但局方多名官員已表明，經濟如持續好轉，聯儲局今年內開始收水實屬合適，若勞工市場持續改善，聯儲局或加快收水步伐，為債息帶來上升動力。市場憂慮通脹上升或會推高息率，加上地緣政治ヽ中美關係及國內對行業之監管政策，增添投資環境不明朗之因數。

內地近月對個別行業加強監控，市場憂心政策措施不明朗，使部分外資從中概股流出，亦令中港股票指數近期有點停滯不前。面對政策風險，投資者不能依賴傳統分析技巧，只能密切留意政策發展。

然而，投資歸根究底也離不開「價值」投資，8月底彭博（Bloomberg）資料顯示主要股票市場之市盈率（P/E）而論，美國道指為21.41倍，而歐洲方面之德國DAX為18.13倍，內地上證綜合指數為15.11倍及香港恒生指數10.04倍，相比之下，歐洲及中港股市之估值相對吸引。投資者可以留意市值較低之地區，作進一步投資部署。

我們將準備迎接第四季之來臨，投資者一般都會留意10月份股市，擔心「股災月」之故事重演，故此在9月份都會採取較為謹慎之投資策略。投資者若然持有較多股票基金，可以考慮減持，或轉換至估值較低的地區之股票基金或亞太區之美元高息債券基金。基金由專業投資經理管理，投資組合可以分佈在不同地區、資產、行業、公司等，有助分散風險。

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