Provide Chinese Only. |
||
|
|
||
中國平安2020年業績受疫情拖累；2021年重新上路；給予「買入」評級2021年02月10日 作者:劉志斌2020年疫情全球肆虐，經濟衰退，資本市場波動，利率下行。平安業績不能避免受到嚴重沖擊，加上壽險改革正深度進行，管理層坦言難度比想像中要難。預期2021年新業務價值會重回正增長，2022年較快增長。目前平安股價被低估，建議投資者於現價買入。
摘要
壽險改革今年落地－壽險改革的頂層設計已於2020年基本完成，2021年會逐步落實至每個營業部及每個代理人，預計要全年才可以完成。管理層估計2021年新業務價值會有一個正增長，但要看到真正全部的效果，要等到2022年。
新業務價值大跌－2020年新業務價值按年大幅減少34.7%至495.75億元人民幣，主要由於代理人拜訪活動受阻及經濟不佳，客戶把高價值的長期保障型產品轉為低價值的短期消費型健康險，令新業務價值率按年下跌14%至33.3%。
估值－我們給予中國平安「買入」評級，估值由每股117.20港元上調至每股131.00港元。此估值是基於分類加總估值模型(Sum of the parts Valuation)所推算出來。以2021年2月9日每股90.10港元計算，潛在升幅為45.39%。
投資策略－2020年疫情全球肆虐，經濟衰退，資本市場波動，利率下行。平安業績不能避免受到嚴重沖擊，加上壽險改革正深度進行，管理層坦言難度比想像中要難。預期2021年新業務價值會重回正增長，2022年較快增長。目前平安股價被低估，建議投資者於現價買入。
免責聲明
上述報告由致富集團(“致富”)之附屬公司致富證券有限公司及/或致富期貨商品有限公司所提供，所載之內容或意見乃根據本公司認為可靠之資料來源來編製，惟本公司並不就此等內容之準確性、完整性及正確性作出明示或默示之保證。上述報告內之所有意見均可在不作另行通知之下作出更改。上述報告的作用純粹為提供資訊，並不應視為對上述報告內提及的任何產品買賣或交易之專業推介、建議、邀請或要約。致富及其附屬公司、僱員及其家屬及有關人士可於任何時間持有、買賣或以市場認可之方式，包括以代理人或當事人對本報告內提及的任何產品進行投資或買賣。投資附帶風險，投資者需注意投資項目之價值可升亦可跌，而過往之表現亦不一定反映未來之表現。投資者進行投資前請尋求獨立之投資意見。致富在法律上均不負責任何人因使用本報告內資料而蒙受的任何直接或間接損失。致富擁有此報告內容之版權，在未獲致富許可前，不得翻印、分發或發行本報告以作任何用途。
< 返回致富研究
|
劉志斌劉志斌先生(CE: AWK994)擁有超過10年投資經驗，對資本市場有深刻體會及敏銳觸覺。致力於運用由下而上的研究方法，發掘被低估的優質股票。 劉志斌先生畢業於香港科技大學及英國紐卡素大學，亦是特許金融分析師(CFA)及金融風險管理師(FRM)。更多作者相關文章 |
|
