2021年第一季多個地區股票指數均錄得升幅。美國道指第一季度累漲7.8%、標普500指數累漲5.8%及納指累漲2.8%；香港恆生指數在爆上31,183點後回吐，惟全季亦累升1,147點，或上升4.2%。國內A股於期內衝高後回調，季度表現來看，滬指跌0.9%，深成指跌4.8%，創業板指跌7.0%。美國總統拜登上任後，積極鼓勵市民防疫及接種疫苗，亦推行紓困經濟方案，藉此加快經濟重啓。

市場預期經濟復甦，令通脹上升，推高美國國庫債券孳息率。美國10年期國庫債券孳息率，季末收報1.74厘，較去年底上升0.83厘。市場雖然樂於見到經濟復甦，但卻憂慮通脹加劇，或迫使美國聯儲局提早加息。息率上升令投資借貸成本增加，投資者減持風險資產組合，股市大幅波動。

國際貨幣基金組織(IMF)在上月底公佈的數據顯示，去年第四季度，美元在全球外匯儲備中所佔比降至25年來的最低水平。市場預期投資者將會增持人民幣及歐元資產。美國股市指數屢創新高，而亞洲區內整體股市估值較美國低，價值型的投資者，可留意亞洲地區的資產配置；尤以中港股票市場，受惠中概股回歸上市，應該可看高一線。

不過，我們仍要注視美國利率走勢，將繼續影響股市短期表現。經濟復甦及刺激措施或推高通脹，或令利率急速上升，加重槓桿投資成本。惟經濟重啓，長遠有助經濟發展，有利傳統價值型股份。基金由專業投資經理管理，投資組合可以分佈在不同地區、資產、行業、公司等，有助分散風險。

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