對於債息急升眾說紛紜，有指為經濟復甦訊號、聯儲局或加快「收水」；亦有指是債券斬倉等技術原因。從供求角度看，債息難大幅回落，除了紓困計劃外，美國總統拜登開始轉移籌劃其他經濟復甦計劃，敦促國會盡快改善美國基建。假若大規模基建落實，聯邦政府增加發債募集資金，孳息率定有上行壓力。短期而言，聯儲局官員或出口術，強調貨幣政策繼續寬鬆以紓緩美債拋售潮，債息或再現輕微回落，但基建方案在前、若非農等經濟數據「對辦」，不排除債息再度抽升，環球股市或再經歷一輪急跌。

資金輪動將會繼續

上月底股市波動之際，不難發現高估值、疫情期間受惠的板塊如科技股，為資金撤出首選，電動車生產商Tesla(TSLA)及蘋果公司(AAPL)等皆大幅下跌。資金除轉移至債市，亦有部分轉投舊經濟股，包括金融股，月內摩根大通(JPM)及高盛(GS)大幅上揚。相信3月資金輪動將會繼續，舊經濟股作估值修復，如因疫情大受打擊的旅遊板塊等或有好表現，新經濟板塊特別是高估值個股，短線或再有調整，不過市場對這類股份仍有情意結，將限制其下行空間。

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