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美國6月通脹資料快評2024年07月12日 作者:余琦通脹再度超預期回落，維持聯儲9月首次降息判斷
事項：
美國2024年6月CPI同比上漲3%（市場預期上漲3.1%，前值上漲3.3%），環比下降0.1%（市場預期上漲0.1%，前值上漲0.0%）；核心CPI同比上漲3.3%（市場預期上漲3.4%，前值上漲3.4%），環比上漲0.1%（市場預期上漲0.2%，前值上漲0.2%）。
結論：
1、6月美國CPI和核心CPI同比環比增速均超過市場預期，通脹持續回落趨勢明顯。結合此前公佈的5月美國零售資料不及預期，6月製造業和服務業PMI持續收縮，6月失業率創2年新高，我們認為貨幣政策的時滯效應在經濟的各個領域已經逐漸顯現，美國經濟放緩跡象明顯，美聯儲降息時點不宜過晚。
2、通脹資料公佈後，CME交易所預測美聯儲9月降息的概率再度大幅提升至93%，而11月降息的概率提升至97%，12月降息概率高達99%。目前市場對9月降息預期的計價較為充分，美國股指先漲後跌，黃金價格走高，美元指數在105下方快速走低，10年期美債收益率再度下跌至4.2%。雖然近期市場對聯儲降息時間的判斷較為搖擺，我們繼續維持聯儲9月開啟首次降息的判斷，單次降息25bp或者50bp均有可能，全年降息幅度75-100bp不變。
3、對未來大類資產價格走勢，我們的判斷是：
-在降息真正落地前，美三大股指仍將維持高位震盪。
-美元指數短期圍繞105中樞、中期回到100-105區間震盪。
-十年期美債收益率短期圍繞4.2%中樞震盪。 -黃金價格再創新高概率不大，預計將維持2300-2450美元/盎司高位震盪。
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余琦北京大學物理學學士，中山大學金融學碩士。曾任職於國信證券、銀河證券。2019年2月加入致富證券北京研究院。主要從事海外宏觀經濟研究工作。
肇越博士肇越博士及其團隊一直致力於宏觀經濟研究，不但擁有豐富的實戰經驗，也以學術態度，投行的角度撰寫宏觀經濟和投資策略報告，根據環球金融深入探討資產配置策略，應對各種市況。更多作者相關文章 |
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