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特朗普當選後對中港股市的影響

2024年11月07日 作者:馮文慧

經歷完幾輪緊張又刺激的點票後,美國大選結果已塵埃落定,特朗普終於成功當選。而特朗普勝出,對投資市場主要有什麼重要影響?


特朗普當選後對中港股市的影響

經歷完幾輪緊張又刺激的點票後,美國大選結果已塵埃落定,特朗普終於成功當選。而特朗普勝出,對投資市場主要有什麼重要影響?

首先,黃金、虛擬貨幣等資產價格將會上升。市場擔憂大選結果會為股市帶來不確定性,黃金作為避險工具目前仍處於牛市上升趨勢,不少機構均預計金價將在未來 6 個月內可達到每盎司 3,000 美元。而特朗普政綱支持虛擬貨幣的發展,因此在特朗普大選領先期間,比特幣已率先走強,創下歷史新高。加上特朗普主張保護美國本土經濟,未來或要靠低美元刺激出口。假如美元走弱,以美元為避險工具可能會轉移至其他資產,黃金、虛擬貨幣等資產價格值得看高一線。

China Plus One打撃中國製造業

特朗普政綱上提到,將對進口商品徵收「史上最高的關稅」。當中包括會對來自中國的商品徵收超過60%的關稅,及對其他所有進口商品徵收最高20%的關稅。特朗普上次在任期間亦跟中國展開長期的貿易戰爭,隨中美貿易緊張局勢再次升溫,對中國進口商品徵收高關稅或對中國企業發展影響深遠。

早在疫情期間,各地已採用循序漸進式的「中國加一」(China Plus One)策略,加快調整生產供應鏈遷出中國的腳步。此避免只在中國投資,並將業務分散到其他國家,或將投資引導到其他有前景且發展中經濟體的製造業,如印度 、泰國、土耳其或越南。隨日後中美貿易戰再次展開,此策略將被市場積極重視。事實上,不少在中國設廠的企業,近幾年已開始尋求除了中國以外的獨立生產資源,此策略無疑對中國製造業帶來挑戰。

股市波動 憧憬內地放水刺激經濟

特朗普政綱提出打擊非法移民,以及徵收「史上最高的關稅」計劃,將刺激到美國當地通脹升溫,或促使聯儲局日後有機會放慢減息步伐,或掉頭加息去抑制通脹。以上憂慮或促使美元指數走強,人民幣匯率因此而被動貶值。回看美國大選舉行期間,人民幣匯率首當其衝受到影響,特朗普獲勝後其貶值壓力更進一步加大。特朗普對中國的貿易政策對人民幣形成一定下行壓力,加上美元指數走高或會令人民幣面對被貶值的風險。

然而,特朗普上台後將對進口商品徵收高關稅,美國當地物價亦會受影響而上升。美國最新公布的9月通脹數據,CPI按年升2.4%;核心CPI按年升3.3%。雖然通脹仍控制在3%水平左右,惟一些簾價的產品仍依賴中國進口,一旦向中國徵收高關稅,美國進口產品價格推高後,或再次推動通脹升溫。屆時聯儲局可能在減息方面陷入進退兩難的局面。

有大行預測,美國向中國徵收高關稅之後,會令聯儲局放慢減息步伐,甚至掉頭加息。而聯儲局透過加息去抑制高通脹,香港亦有機會跟隨加息。香港一旦加息,就會影響市民買樓意欲。而財富效應下,股市都有機會出現波動。再加上美國向中國徵收高關稅,香港都會受影響,因為2020年國安法生效已取消香港獨立關稅區,即是已取消美國予香港貿易上的特殊地位。目前本地零售消費、各行各業生意已持續走下坡,不排除美國向中國徵收高關稅後,本地經濟將進一步轉差。

目前市場寄望中國政府為了應對美國對中國加徵關稅的政策,將加大財政政策力度去刺激經濟。早前央行為了提振市場活力,已實施多項金融政策,包括降準降息、存量房貸降息、8,000億額度助股市等。政策方向主要是聚焦穩增長、穩樓市、穩股市。不排除歷史重演,尤其特朗普上場後,中央更加會加大力度救市。憧憬內地短期內將發放大規模刺激經濟的措施,消費、民生、金融相關板塊或率先受惠。


潛在政策受惠板塊

家電股

海爾智家(6690.HK)、海信電家(921.HK)、美的(300.HK)

餐飲股

百勝(9987.HK)、九毛九(9922.HK)、呷哺呷哺(520.HK)、海底撈(6862.HK)、海倫司(9869.HK)

消費股

攜程(9961.HK)、中免(1880.HK)、農夫山泉(9633.HK)、華潤啤酒(291.HK)、安踏(2020.HK)、李寧(2331.HK)

金融股

中國平安(2318.HK)、中國人壽(2628.HK)、建銀(939.HK)、工行(1398.HK)、中信証券(6030.HK)

科技股

騰訊(700.HK)、美團(3690.HK)、阿里巴巴(9988.HK)


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馮文慧

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