「穩定幣」成資本市場熱話 相關概念股當炒

香港立法會通過了《穩定幣條例草案》，設立「法幣穩定幣發行人」發牌及監管制度。今年年底前，合規的香港穩定幣有望正式落地，相關概念股近日走勢明顯異動。

現時持有金管局穩定幣發行人首批沙盒，一共有3組：第一組是圓幣創新科技(RD InnoTech)，第二組為京東幣鏈科技(香港)；第三組為渣打銀行(香港)有限公司、安擬集團有限公司(Animoca Brands Limited)及Hong Kong Telecommunications(HKT)Limited。

相關概念股一覽

連連數字(2598.HK)：主要提供數字支付服務及增值服務 ，旗下連連國際與RD InnoTech合作穩定幣在跨境支付的場景應用項目。去年收入按年增27.9%至13.15億元(人民幣，下同)。期內虧損由2023年度6.56億元收窄至1.67億元；經調整盈利7,870萬元。核心業務增長動力強，全球與境內支付總支付額(TPV)同比飆升64.7%，突破3.3萬億元。整體毛利率51.9%。集團更持有香港VATP牌照，隨集團積極擴展全球支付版圖及前瞻性的Web3.0佈局，正是未來業績增長主要亮點。

眾安在線(6060.HK)：眾安銀行(眾安持股43.43%)是香港首家為穩定幣發行方提供儲備銀行服務的數字銀行，也是亞洲首家為零售用戶提供加密貨幣交易服務的銀行，已很早對虛擬資產業務佈局。眾安間接持有8.7%股份的RD InnoTech，是三家參與機構之一。市場預期眾安將從以下兩方面受益：1)RD InnoTech估值上升潛力；以及2)可觀的淨利息差。

京東集團-SW(9618.HK)：京東幣鏈科技已進入沙盒測試第二階段，開發與數字人民幣銜接的穩定幣(JD-HKD)，重點測試跨境支付和供應鏈金融應用。

渣打集團(2888.HK)、香港電訊(6823.HK)：渣打銀行(香港)聯合安擬集團(Animoca Brands)和香港電訊(HKT)成立合資公司，專注於港元穩定幣發行，目前處於沙盒測試後期，目標降低大灣區匯兌成本。

OSL集團(863.HK)：為亞洲領先的合規數字金融基建平台，亦是香港唯一一間專注數字資產的上市公司。去年收入創歷史新高達3.75億港元，按年增79%；持續經營業務的溢利達5,500萬港元，大幅扭轉2023年2.50億港元的虧損。集團早已進駐虛擬資產領域，隨《穩定幣條例》於香港立法，集團可從中受惠。

新火科技(1611.HK)：主要提供虛擬資產交易以及提供技術解決方案服務。其中包括向客戶提供虛擬資產借貸資產管理以及提供場外交易平台，充當交易所功能。如加密貨幣市場交投增加，集團的交易業務收入亦可增加。而集團則受惠於香港成為國際 Web3 及數位金融中心的目標持續推進。

市場對「穩定幣」話題熱度不斷增加

「穩定幣」成近期資本市場的熱門話題。首先，香港率先通過《穩定幣條例草案》，是全球首個為法幣掛鉤穩定幣建立全面監管框架的司法管轄區，合規的香港穩定幣有望將在今年年底前落實。美國參議院於早前亦通過了《2025 年美國穩定幣創新指導與建立法案》（GENIUS Act）的程序性投票，試圖為美元掛通穩定幣提供聯邦監管。預期通過後將大幅推動機構資金投入穩定幣市場。

另外，全球第二大穩定幣USDC的發行商 Circle已啟動在紐交所的IPO程序，計劃以股票代號「CRCL」掛牌，目標估值約67億美元。若順利上市，將成為首間專注穩定幣業務的公開上市公司，為加密資產與傳統金融整合提供重要指標。

近日比特幣成功衝上11萬美元大關，創下歷史新高。比特幣以近2.18萬億美元的總市值，位列全球資產市值排行榜第五位，僅次於黃金、微軟(MSFT.US)、英偉達(NVDA.US)和蘋果(AAPL.US)。市場對比特幣的投資興趣持續升溫，令「穩定幣」的發展更受關注。

溫故知新：

穩定幣有什麼用途？

加密貨幣市場中，穩定幣一直作為價格波動的緩衝工具。其中，USDT與USDC佔據了市場近90%份額。

穩定幣的特點：

1. 錨定機制：USDT與USDC均以1:1美元儲備資產為擔保，通過發行機構的贖回承諾維持價格穩定；

2. 儲備資產結構：以現金、短期美國國債等高流動性資產為主（截至2024年，USDT與USDC的美債佔比均超過80%）；

3. 定期透明度報告：每月或每季發布儲備證明，由第三方機構驗證資產充足性；

4. 市場普及度：在多個交易所與去中心化金融（DeFi）協議中均被廣泛接受。

穩定幣的應用場景：

1. 加密市場的「避險貨幣」：當比特幣等主流幣劇烈波動時，投資者可將資產轉換為穩定幣以規避風險，避免反覆兌換法幣產生的手續費與稅務成本；

2. 跨境支付與匯款工具：傳統跨境匯款平均費率高達6.3%（世界銀行數據），而通過穩定幣轉賬可在10秒內完成，成本低於1%；

3. DeFi生態的基礎設施：在去中心化金融領域，穩定幣是借貸協議、衍生品交易與收益農場的核心抵押品。

總結：《穩定幣條例》實施後，任何人在香港發行法幣穩定幣，或在香港或以外發行宣稱錨定港元價值的法幣穩定幣，必須向香港金融管理專員申領牌照。相關人士須符合儲備資產管理及贖回等方面的規定。而持有香港VATP牌照的公司有望從中受惠，開闢新的收入來源，發展甚具潛力。

《穩定幣條例》將推動香港成為國際 Web3 及數位金融中心，助人民幣國際化及離岸金融業務發展，為香港未來推出離岸人民幣穩定幣奠定堅實基礎。