美股研究：Apple (AAPL.US)

【公司簡介】

●主要業務包括設計、製造和銷售智能手機、個人計算機、平板電腦、可穿戴設備和配件，及各種相關服務。

●主要產品包括蘋果手機、蘋果電腦、iPad、其他可穿戴設備包括智能手錶和無線耳機，還有Apple TV、Apple 品牌的配件和第三方配件等。

【業績及營運表現】

●截至去年12月30日的2024財年第一季度業績，收入為1195.75億美元，按年增長2％，攤薄後每股季度收益為2.18美元達歷史新高，按年增長16％。

●期內美洲和歐洲地區收入分別按年增2.3％和9.8％，印度市場所在的亞太其他地區按年亦增6.6%。而大中華區收入則按年降12.9％。反映中國市場是唯一銷售下跌的地區。

●期內營業收入從2023財年同期的360.16億美元增至403.73億美元。主要因為更新的MacBook Pro機型和iMac等新產品推出，為期內業績帶來貢獻。

●期內iPhone的銷量按年增長了5.9％，達697.02億美元，推動整體收入增長。而iPad和可穿戴設備、家居和配件類別分別按年降25.3％和11.3％。服務淨銷售額按年增長11.3％，主要因於廣告、視頻和雲服務的銷售額增加。

●期內集團毛利率從2023財年同期43.0％升至45.9％。當中產品毛利率爲39.4％，服務業爲毛利率72.8％。服務方面的毛利率穩定性較高，帶動整體毛利率近年呈穩定上升趨勢。惟宏觀經濟前景未明，對未來運營產生潛在影響，毛利率面臨波動或下行的風險。

【行業前景與投資亮點】

●回看2023年年度業績，印度在內的亞太其他地區收入見增長，相反其他地區則見倒退。而在2024財年第一季，亞太其他地區收入仍延續增長勢頭。可見手機銷售在印度市場甚具增長潛力，因此印度成為近年各大手機廠商爭奪市場佔率的對象。

●隨iPhone在印度當地的滲透率持續上升，而在中國、美國和歐洲市場趨近飽和，未來印度在內的亞太其他地區業務有望成業績增長動力之一。

●研發多年的MR（混合實境）頭戴式裝置─Vision Pro已正式發佈，相關業務將帶動硬件產業鏈訂單需求上升。IDC報告指出，預計2024年底，AR和VR頭顯出貨量將增長44.2%，達980萬台。預計到2028年，VR頭顯將增長到2,470萬台，其中AR將達到1,090萬台。

●集團逐步將AI技術融入手機產品當中，硬件業務將迎來增長期，有助推動整體營收表現。

●2023年5月，集團宣佈高達900億美元的股票回購計劃，並從2023年5月開始將其季度股息從每股0.23美元提高至0.24美元。相關消息將為股價帶來支持。

股價走勢圖

6個月走勢圖

3年走勢圖

資料來源：彭博(截至2024年4月18日)

【投資策略】

策略﹕中長線

上一日交易收市價﹕167.04美元

買入價﹕現價

目標價﹕190.00美元

止蝕價﹕150.00美元

建議買入原因﹕集團回購舉動反映對其經營狀況、發展前景和長期投資價值充滿信心，對股價構成支持。集團業務具增長亮點，建議投資者以中長線操作為主，上望190美元水平，穿150美元止蝕。

Apple 財務數據

資料來源：致富通